Investing.com — Fitch Ratings, Cuma günü yaptığı açıklamada Delek U.S. Holdings, Inc.’in İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’BB-’den ’B+’ya düşürdüğünü ve Durağan görünümü koruduğunu duyurdu.
Bu düşüş, yüksek kaldıraç oranlarını, Delek’in perakende işinin elden çıkarılmasının ardından artan iş riskini ve varlık satışı gelirlerinden anlamlı bir borç geri ödemesi yapılmamasını yansıtıyor.
Fitch, Delek’in ABL ihraç notunu ’RR1’ Kurtarma Notu ile ’BB+’ seviyesinde teyit etti. Ayrıca vadeli kredi ihraç notunu ’BB+’/’RR2’den ’BB-’/’RR3’e düşürdü.
Şirketin Fitch tarafından hesaplanan konsolide FAVÖK kaldıracı, zayıf rafineri koşulları ortamında 2024’te 20,5x’e yükseldi. Crack spreadler kısmen toparlanmış olsa da, ham petrol spreadleri bir miktar sıkışık kalmaya devam ediyor.
Delek, günlük 302.000 varil (bbl/d) rafineri kapasitesi ile faaliyet gösteriyor. Bu kapasite, ’B’ notlu rakipleri CVR Energy (207.000 bbl/d) ve Par Pacific Holdings (219.000 bbl/d)’den daha büyük. Ancak daha yüksek notlu rakiplerinden daha küçük konumda.
Derecelendirme kuruluşu, Delek’in rafineri karmaşıklığının rakiplerinden daha düşük olduğunu belirtti. Nelson Karmaşıklık Endeksi değerleri 8,7-10,5 arasında değişiyor. Bununla birlikte, bu durum düşük maliyetli Permian ve bölgesel ham petrollere erişimle dengeleniyor.
Likidite, Mart 2025 itibarıyla 624 milyon dolar nakit ve 717 milyon dolar kredi kullanım imkanı ile yeterli seviyede kalıyor. Şirketin Delek Logistics Partners’taki %62,6’lık hissesi ek finansal esneklik sağlıyor.
Fitch, Delek’in perakende işinin satışını ve ardından su işleme ve gaz işleme varlıklarının satın alınmasını nakit akışı oynaklığını artırıcı olarak değerlendiriyor. Bu yeni varlıklar, daha istikrarlı perakende operasyonlarına kıyasla hacim riski ile daha değişken performans taşıyor.
ABD rafinerileri, Delek’in tarihsel olarak aldığı küçük rafineri muafiyet başvurularının Çevre Koruma Ajansı tarafından reddedilmesi dahil olmak üzere düzenleyici zorluklarla karşı karşıya. Bu muafiyetlerle ilgili davalar devam ediyor.
Fitch, Delek’in kaldıracının 2024 seviyelerinden iyileşeceğini ancak yüksek kalmaya devam edeceğini öngörüyor. Konsolide kaldıracın tahmin dönemi boyunca 5x’in üzerinde kalması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
